浑水沽空大摩力挺 安踏“危机”背后的新考题

  • 日期:07-18
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安踏三次回应溺水机构的卖空行为。 7月11日,丽水研究公司(以下简称“丽水”)发布了第三份关于安踏的卖空报告,声称安踏旗下的FILA门店数量并不属实。随后,安踏驳斥了两个大致相同内容的澄清公告。自7月8日以来,这是安踏和泗水之间的第三次对抗。与此同时,国际金融服务公司摩根士丹利(以下简称“大摩”)近日也发布了第二份研究报告,再次支持安踏。

回顾卖空危机的四天,安踏的股价基本稳定,但丽水发布第一份报告后,股价下跌了8%。换句话说,丽水溺水的影响并不大。一些内部人士分析说,安踏溺水的事实或证据并不太严重,因此杀伤力不足。

值得注意的是,这次卖空危机也反映了安踏在国际舞台上遇到的新问题。一些业内人士表示,从“低沉的钱”到成为具有国际影响力的上市公司,安踏需要从公司治理机构和会计方法以及上市公司关联交易的公开性,公平性和透明度进行标准化。处理各方面的监督和考虑。

丽水的第三次打击:FLIA商店的数量不是真的

7月11日,丽水发布了第三份关于安踏的卖空报告,称投资者无法相信安踏FILA商店的数量,并指出安踏可能会报告FILA品牌的欺诈性财务状况。

在7月8日的第一份卖空报告中,丽水认为苏伟青既是北京济源圣宝国际贸易有限公司的安踏内幕,也是两家经销商的代理人。苏伟青在北京拥有46家FILA门店,安踏一直声称拥有所有FILA门店。

Suraby表示,Anta在向审计员和公众报告FILA数量时,一直在报告所有FILA商店。目前尚不清楚安踏是否会整合其不拥有的FILA商店的财务数据。这使得丽水认为安踏可能会报告FILA品牌的欺诈性财务状况。

根据泗水的研究报告,安踏的在线FILA商店定位显示北京有42家商店。北京商报记者询问了FILA的官方网站,FILA有42家商店,其中9家被明确标为儿童商店;然而,在Gaode地图上可以找到66张FILA地图,其中16个是儿童商店。

对于在丁东(北京)和北京纪元丁所拥有的卖卖报告苏伟青所提及的FILA商店中经营的两家实体。北京商报记者致电上?隽郊夜尽=刂良钦叻⒏迨保缁拔戳印?

面对泗水的第三项指控,安踏发表声明说,泗水的研究报告包含了一些有关FILA品牌在中国零售业务的指控。委员会坚决否认报告中的指控,并认为这些指控不准确和具有误导性。

纺织服装管理专家兼上海良祺品牌管理有限公司总经理程伟雄认为,这种卖空相对有针对性,具有一定的说服力。它仍具有一定的杀伤力,表明安踏在关联交易中的透明度需要加强。此外,FILA的快速增长确实令国内外运营商感到惊讶,日本和韩国的FILA表现差异太大,引起了卖空机构的关注,但FILA的初步发展主要是直接的,这确实是体育的趋势。风格引起了一波消费者参与的积极体验,高增长是可以理解的,当地消费者更倾向于跟风推动高绩效。

Big Mo Li Ting:“就像安踏的事业”

值得一提的是,当安踏和丽水进行“撕裂战”时,摩根士丹利也发布了两份关于安踏的研究报告。在7月11日的报告中,摩根士丹利指出,回归基本面,我们最近的渠道调查显示,安踏品牌在第二季度的销售再次加速,并表示“像安踏的业务”。

在7月4日的报告中,摩根士丹利维持对安踏体育的增持评级。据摩根士丹利称,安踏体育的FILA销售增长继续强劲,但店面开业将逐渐放缓,相信未来的增长速度不会高于今年第一季度。

在伟大的Mo Li Anta时代,安踏也在2019年第二季度发布了最新的经营业绩,并通过数据进一步解释了品牌增长。根据公告,2019年第二季度安踏品牌产品的零售额(按零售价值计算)比2018年同期高出10%-20%; 2019年第二季度其他品牌产品的零售额(按零售额计算)价值计算)同比增长55%-60%。

回顾2019年上半年,安踏品牌产品的零售额(按零售额计算)与2018年同期相比实现了10%-20%的低增长;其他品牌产品的销售额(按零售价计算)与2018年同期比较达到60%-65%。

此外,摩根士丹利还披露了最新的渠道调查。摩根士丹利指出,安踏品牌第二季度的销售增长更为强劲:包括更好的产品组合和有利的天气,安踏的核心销售增长在5月和6月加速。零售折扣同比表现良好;渠道库存状况良好。

至于公司,“我喜欢安踏的业务”,在运营方面,摩根士丹利提供了几个支持它的例子。包括7月7日,Klay Thompson限量版运动鞋在美国奥克兰的一家商店外排队。这一成功的活动可能会对其在中国的销售和品牌产生积极影响。

与此同时,摩根士丹利指出,安踏是一家适应性强的公司。它在本季也做了一些改变:经销商在订购故事包时有更大的灵活性,目的是更好地平衡店内产品展示和经销商。销售成绩;重新推出一些更基本的sku,以重新获得3-4个市场的市场份额。

达摩相信安踏的目标价是60港元。但是,这个价格目标存在一定的风险,包括美国体育,竞争家族品牌和风险降低的潜在中断。对估值的乐观看法取决于未来2 - 3年内复合年增长强劲的可能性。销售增长风险产品设计中的主要错误,保证金风险销售增长不足可能导致业务去杠杆化。

事件背后:安踏如何组成国际班级

尽管安踏和泗水之间的对抗仍在继续,但自7月9日恢复交易以来,安踏的股价一直保持稳定,除了泗水于7月9日发布的第一份卖空报告的8%紧急停牌。 7月11日,安踏以51.3港元收盘,涨幅为0.95%。截至7月11日16:00,安踏的市值为1385.73亿港元,基本稳定,并没有大幅下滑。

在这方面,一些业内人士分析说,溺水的卖空“咄咄逼人”仍在继续,并不排除会发布卖空报告,但溺水所呈现的事实或证据并不多。虽然它具有一定的“杀戮力”,但仅仅给予“安踏致命一击”是不够的。

对于泗水的卖空报道,安踏也表现得非常冷静。早些时候,安踏的相关负责人在卖空时回应了“北京商报”的记者。 “安踏已经做空卖空,但基本面没有受到影响。与此同时,安踏的高层管理人员在过去五年中并未减持其股权。没有保证股票。“

然而,在泗水和安踏之间的三次对抗中,无论是泗水的空洞报道还是安踏的澄清回应,“联想”这个词经常出现。与此同时,安踏在澄清回复中反复表示,“不知道必须披露的任何其他信息,以避免公司证券中出现虚假的市场条件,或任何必须披露的内幕消息根据“证券及期货条例”。

“国内品牌在发展的早期阶段是野蛮的,在公司治理制度和会计方法方面缺乏标准化,以及上市公司关联交易的公开性,公平性和透明度。”程伟雄看来,这也是包括安踏在内的中国大陆。当公司处于国际舞台时,迫切需要一个教训。

虽然卖空机构的打击并不致命,但对于企业来说,卖空不仅会扰乱公司的日常业务,还会给投资者带来信任危机。

“有一个卖空,安踏醒来是值得的。为什么许多卖空机构都被清空?”在程伟雄看来,即使安踏感到震惊,如果掏空掏空还是没有问题。从根本上解决方案,卖空机构不排除继续寻找卖空证据和数据的可能性。事实上,在国际市场上卖空也是公共企业的另类监管。

程伟雄直言道:“这也给安踏提出了新的要求。例如,企业需要在正常运营过程中考虑内外沟通的一致性;企业需要在流程中最大化市场利益的过程中回归快速发展。不仅是股东价值,还有社会价值;公司的雄心需要与自己的管理能力和管理资源相匹配,不能拉出苗木,需要发展生命周期。“北京商报记者钱玉柏杨(来源:公告截图)